证星策略最高增235%！两大险企半年业绩预喜，硬科技投资成制胜关键？

上市险企上半年业绩接连预喜！

7月16日，《国际金融报》记者注意到，新华保险、中国人寿已先后发布2026年半年度业绩预增公告，前者预计归母净利润同比增长40%至60%，后者预计增长比例更是高达215%到235%。

究其原因，两家险企均提到，加大对新质生产力的投资力度并取得良好投资业绩是重要驱动因素。

投资收益增厚业绩

回看2025年上半年，新华保险实现归母净利润147.99亿元，同比增长33.5%；中国人寿实现归母净利润409.31亿元，同比增长6.9%。

时隔一年，两家险企在2026年上半年交出了一份超预期的答卷，利润规模均刷新历年同期新高。

具体来看，7月13日晚间，新华保险发布业绩预增公告称，经过初步测算，公司预计上半年实现归母净利润207.19亿元至236.78亿元，与2025年同期相比，预计增加59.20亿元至88.79亿元，同比增长40%至60%。

紧接着，中国人寿发布业绩预增公告称，经初步测算，预计公司上半年实现归母净利润约1289.33亿元到1371.19亿元，与2025年同期相比，将增加约880.02亿元到961.88亿元，同比增长约215%到235%。

即便按照预计区间的最低值1289.33亿元来计算，今年二季度单季，中国人寿的归母净利润也达1094.28亿元，相当于日赚12亿元。

对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格在接受记者采访时指出，两家险企业绩大幅预增，主要源于2026年上半年权益市场回暖带动总投资收益改善，以及在监管引导长期资金入市政策下优化资产配置取得的良好回报。同时，在新会计准则下，较高的FVTPL（以公允价值计量且其变动计入当期损益）占比放大了利润弹性。

记者了解到，在新会计准则下，不少权益资产分类为FVTPL类资产，市值增长实时反映到当期利润中，放大了资本市场对险企业绩的影响。

方正证券研究所所长助理、金融首席分析师许旖珊指出，今年二季度单季，沪深300指数、中证800指数分别增长11.9%、13.7%，得益于险企逐步加大对A股的配置力度，投资收益将显著改善，并推动利润增速环比提升。

此外，许旖珊表示，二季度末十年期国债收益率环比一季度末下降8.41个基点，整体保持在1.75%左右水平，与新增负债端匹配较好；利率短期下行亦推动FVTPL债券升值，与权益回暖共同推动利润增速改善。

化身“科创影子股”

今年2月，金融监管总局等部门联合印发《关于加快推动科技保险高质量发展有力支撑高水平科技自立自强的若干意见》，为保险服务科技创新全链条、全周期划定清晰路径。

其中明确要求，引导保险资金投向科技创新领域。鼓励保险资金对承担国家重大科技项目的企业给予重点支持，加强对新兴产业和未来产业的投资布局。推进保险资金长期投资改革试点，鼓励优先投资科技型企业。

在谈及业绩预增的主要原因时，新华保险提到，公司不断强化投研能力建设，优化资产配置结构，积极服务国家战略，加大对科技创新企业和新质生产力的投资支持力度，取得良好投资收益。

中国人寿也指出，公司资产配置持续优化，新质生产力等领域布局稳步推进，取得良好投资业绩。

数据显示，今年上半年，沪深300指数、创业板指分别累计上涨7.55%、35.58%。中泰证券非银金融行业首席分析师葛玉翔表示，本次业绩预增体现了随着险资入市比例不断提升，头部上市险企具备“科创影子股”的投资业绩弹性。若后市权益市场进一步进攻向上，公司业绩弹性将进一步得到释放。

事实上，在近期上市或排队上市的硬科技企业背后，险资机构的身影已频频出现。

以备受瞩目的长鑫科技为例，其最新披露的战略配售阵容显示，中国人寿、人保财险、中邮人寿、泰康人寿均入场获配，获配数量均为1154.73万股，对应获配金额均约1亿元。

除战略配售外，长鑫科技此前披露的招股说明书也显示，有十余家保险机构直接或间接投资该公司。其中，和谐健康保险、国寿投资保险资产管理有限公司、人保资本保险资产管理有限公司、阳光人寿、中邮人寿、人保科创股权投资基金（上海）中心（有限合伙）等六家险资主体合计认缴出资23.85亿元，发行前合计持股比例为3.96%。

中国银行保险资产管理业协会此前发布的《2026年银行保险资产管理业资产配置展望》显示，硬科技仍然是险资投资的主线，芯片半导体、国防军工、AI算力、机器人、能源金属、商业航天、高股息、医药生物与创新药、企业出海与全球化等投资主题成为险资重点挖掘的赛道。

保险主业稳健增长

需要注意的是，今年一季度，中国人寿实现归母净利润195.05亿元，同比下滑32.3%。这与上半年整体预增超2倍的强劲表现形成了强烈反差。

“这种增速反差，属于新会计准则下的报表特征，而非经营质变。”龙格分析称，一季度A股震荡致巨额公允价值变动损失拖累净利润，而二季度市场反弹使浮亏转盈，单季超千亿元的利润拉动上半年净利润暴增。在新会计准则下，大量权益资产计入FVTPL，使市值涨跌直接计入损益，极度放大季度波动，叠加去年同期低基数进一步共振放大同比增幅。

东方证券研究所非银金融首席分析师张凯烽也指出，投资业绩已成为上市险企利润分化的核心变量。新会计准则下，保险服务业绩整体保持稳定正贡献，投资业绩随权益市场、利率和资产处置收益变化，成为季度利润波动的主要来源。

从保险主业的基本面来看，中国人寿在解释业绩预增的主要原因时提到，公司持续深化资产负债联动，深入推进产品和业务多元，科学管理负债成本，有效提升投产效能，公司可持续发展基础进一步夯实。

新华保险也表示，公司聚焦寿险主营业务发展，不断深化专业化、市场化、体系化改革；加强“保险+服务+投资”三端协同联动，丰富完善医康养等领域的客户服务生态，加大AI科技投入、深度服务赋能，推动寿险主营业务的价值增长。

国泰海通证券非银金融刘欣琦团队预计，今年上半年，上市险企的寿险新业务价值（NBV）延续稳健增长。保费方面，尽管二季度以来受银保行业“报行合一”新规以及基数效应影响，增速有所放缓，但居民存款迁移趋势下储蓄险需求仍然旺盛。价值率方面，预计预定利率调降、渠道费用管控以及险企优化期限结构三大利好因素，将推动价值率进一步改善。

从财险方面来看，该团队预计，今年上半年上市险企财险保费缓慢增长，巨灾阶段性扰动不改头部险企承保盈利持续改善趋势，头部财险公司持续严控承保质量，深化非车险综合治理，车险承保盈利亦延续改善趋势。

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